Los crecientes vientos en contra amenazan la resiliencia de la economía estadounidense

La economía estadounidense enfrenta nuevos peligros a medida que se acerca el cierre del gobierno federal, continúan las huelgas en el Medio Oeste de Estados Unidos y el aumento de los costos de la energía, junto con la expiración del apoyo fiscal de la era de la pandemia, afecta los presupuestos de los hogares.

La combinación amenaza con socavar a los consumidores y las empresas justo cuando su resiliencia muestra signos de resquebrajarse bajo el peso de tasas de interés más altas, lo que hace probable una fuerte desaceleración del crecimiento a finales de este año, dicen los economistas.

“Existe una posibilidad real de que el economía “Es mucho más débil en el cuarto trimestre que en el tercero”, dijo Ian Shepherdson, economista jefe de Pantheon Macroeconomics. La “multitud de golpes” se produciría “en el contexto de los efectos retardados de las subidas de tipos de la Reserva Federal”, añadió.

Un obstáculo inesperado es la ampliación huelga de trabajadores automotrices en el Medio Oeste contra los tres principales fabricantes de automóviles nacionales. La acción laboral muestra pocas señales de resolución.

Otro peligro proviene de Washington, donde un cierre del gobierno estadounidense -probablemente este fin de semana- pondría a cientos de miles de trabajadores federales en suspensión de pagos, al tiempo que retrasaría la recopilación y publicación de los datos que necesita el gobierno. Reserva Federal evaluar plenamente la salud de la economía.

A principios de octubre, esto sería seguido por la expiración del alivio de la era de la pandemia de coronavirus para los pagos de préstamos estudiantiles y los subsidios para el cuidado infantil para los proveedores, otro golpe para los hogares financieramente vulnerables y para el gasto de algunos consumidores.

La combinación podría reducir el crecimiento anualizado del PIB al 1,3 por ciento en el cuarto trimestre, en comparación con el 3,1 por ciento en el tercer trimestre, consideran los economistas de Goldman Sachs.

El cierre del gobierno por sí solo podría reducir hasta 0,2 puntos porcentuales del crecimiento trimestral anualizado por cada semana que dure, dice Goldman, mientras que el impacto de las huelgas podría ser de 0,1 puntos porcentuales por semana. Se prevé que la reanudación de los pagos de préstamos estudiantiles supondrá un golpe de 0,5 puntos porcentuales.

El ánimo más pesimista de los economistas se produce a pesar de la más reciente decisión de la Reserva Federal. optimismo sobre sus perspectivas para la economía estadounidense.

Los analistas también han señalado el reciente aumento de los precios del petróleo, que se acercan nuevamente a los 100 dólares por barril después de que Rusia y Arabia Saudita acordaron seguir restringiendo el suministro.

“En un momento en el que los ingresos están siendo restringidos nuevamente por los mayores costos del combustible, los continuos aumentos en los costos de endeudamiento y la reactivación de los préstamos estudiantiles, me preocupa que veamos una rápida desaceleración del gasto de los consumidores en el cuarto trimestre”, dijo James Knightley, economista jefe internacional. en ING.

A menos que haya una solución rápida a las huelgas automotrices y al cierre del gobierno, el crecimiento del PIB en el cuarto trimestre podría “fácilmente” volverse negativo, advirtió.

A pesar de la perspectiva de tales shocks, la mayoría de los economistas todavía piensan que Estados Unidos puede evitar una recesión, en gran parte porque el mercado laboral se ha mantenido mucho mejor de lo esperado a pesar de que las tasas de interés están en su nivel más alto en 22 años.

Según las previsiones económicas compiladas por Bloomberg, el crecimiento del PIB de EE. UU. caerá de un 3 por ciento anualizado y desestacionalizado en el tercer trimestre a sólo un 0,5 por ciento en los últimos tres meses, antes de tocar fondo en un 0,1 por ciento a principios de 2024. La tasa de desempleo Se espera que alcance un máximo de poco más del 4 por ciento.

Pero a los economistas les preocupa que los cimientos que sustentan el sorprendentemente fuerte consumo estadounidense -una fuente de la inesperada resiliencia de la economía en los últimos meses- se hayan vuelto más frágiles, dejando a la economía más vulnerable.

Según la Reserva Federal de San Francisco, una vez respaldados por una considerable cantidad de exceso de ahorro, se estima que los estadounidenses han agotado por completo esos saldos este trimestre. La morosidad está aumentando nuevamente en el caso de las tarjetas de crédito y los préstamos para automóviles. Las pequeñas y medianas empresas también están sintiendo la presión, según mostró una nueva encuesta trimestral de Morning Consult, y muchas informaron una disminución de las ventas y pocas expectativas de mejora.

Otra preocupación es lo que todos estos peligros ocultos podrían significar para la inflación estadounidense. Las presiones sobre los precios de la mayoría de los bienes y servicios pueden haber disminuido desde sus máximos anteriores, pero en general siguen muy por encima de niveles consistentes con el objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal.

Blerina Uruçi, economista jefe para Estados Unidos de T Rowe Price, dijo que le preocupaba que los mayores precios de la energía condujeran a mayores costos en otros lugares. La huelga de los trabajadores automotores también podría hacer subir los precios de los vehículos, dada la escasez de oferta.

“Pequeños shocks en la economía realmente pueden hacer que la inflación vuelva a subir”, dijo. “Y como banquero central, le preocupará que, si siguen sufriendo estos shocks alcistas, ¿qué efecto tendrá eso en las expectativas de inflación?”

Pero un cierre prolongado del gobierno afectaría gravemente la claridad sobre la inflación y el mercado laboral. La Oficina de Estadísticas Laborales, por ejemplo, dejaría de recopilar, procesar y publicar datos hasta que se restablezca la financiación.

Eso complicaría una decisión ya difícil sobre las tasas de interés para la Reserva Federal en su reunión de finales de octubre. El banco central, que mantuvo su tasa de interés oficial entre 5,25 y 5,5 por ciento este mes, está debatiendo si su política monetaria es lo suficientemente restrictiva como para controlar firmemente la inflación. Pero para tomar esa determinación, el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, ha dicho que los funcionarios examinarían la “totalidad de los datos”.

El banco central ya tiene “una visión imperfecta, incluso con ambos ojos funcionando”, dijo David Wilcox, quien dirigió la división de investigación y estadísticas de la Reserva Federal hasta 2018. Operar sin datos del BLS sería como tapar un ojo, añadió.

“La política monetaria es un ejercicio tenso y propenso a cometer errores en las mejores circunstancias, pero ahora mismo, con la economía en una situación frágil, uno realmente no quiere hacer un trabajo difícil aún más difícil”.

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